Como parte de sus preparativos para acoger el Mundial 2030, Marruecos se embarca en el mayor programa de inversión en infraestructuras. Pero en un informe reciente, el FMI consideró que los beneficios económicos esperados de este programa dependerán de una ejecución eficaz, el control de los costes y una gestión prudente de los riesgos financieros
Un informe reciente del Fondo Monetario Internacional (FMI) indica que las infraestructuras han sido un pilar central de la estrategia de desarrollo de Marruecos, mejorando la productividad, la competitividad y la integración económica desde mediados de la década de 2000.
Los análisis del documento revelan que las mejoras cuantitativas y cualitativas de las infraestructuras, especialmente en telecomunicaciones y puertos, han contribuido a casi una quinta parte del crecimiento productivo de Marruecos desde 2005. Esta tasa supera la media de los países de Oriente Medio y África del Norte, así como la de las naciones de ingresos medios
Las comparaciones de referencia indican una ventaja de Marruecos en indicadores cualitativos, como el índice de conectividad del transporte marítimo de línea, siendo el puerto de Tánger Med el más grande del Mediterráneo y África en términos de capacidad. Además, la eficiencia del gasto en infraestructuras mejoró significativamente entre 1980 y 2010, posicionando a Marruecos por delante de muchos mercados emergentes
Marruecos tiene previsto acelerar las inversiones públicas en infraestructuras de transporte y turismo, estimadas en alrededor del 11,9% del PIB anual durante el período 2024-2030
Estas inversiones se referirán a ferrocarriles, aeropuertos, carreteras, así como a la construcción y renovación de estadios
El modelo de financiación se caracteriza por una fuerte dependencia de los recursos nacionales. Las empresas públicas representan la mayor parte (7,4% del PIB), financiadas por préstamos locales y extranjeros a tipos preferenciales, seguidas de las autoridades locales (3,2% del PIB) a través de préstamos bancarios, y el Estado (1,4% del PIB) por reasignaciones presupuestarias
Según el modelo de equilibrio general dinámico del FMI, el escenario de inversión básica conducirá a un aumento del 2% del PIB real en comparación con el escenario sin inversión para 2030, y un aumento del 3% a largo plazo (después de 2031) gracias a los efectos de productividad
Además, se espera que la deuda pública aumente entre un 7 y un 8% del PIB hasta 2030. A continuación, comenzará a disminuir, gracias a las tasas de uso de la infraestructura y a un mayor crecimiento. El aumento de los tipos de interés podría frenar temporalmente la inversión privada, pero esta tendencia debería revertirse a medio plazo, con la mejora de la productividad
PRINCIPALES RIESGOS EN EL HORIZONTE
El informe destaca cuatro riesgos principales, que podrían amenazar la viabilidad económica de los proyectos de infraestructura. El primero es la eficiencia del gasto público, donde las simulaciones indican que una mejora de la eficiencia del gasto del 20% podría aumentar el PIB a largo plazo del 3,5 al 4%, sin aumentar la deuda. Por el contrario, una disminución de la eficiencia del mismo porcentaje limitaría las ganancias a solo el 2-2,5%. Por lo tanto, la calidad de los gastos es tan importante como su cantidad
El segundo riesgo se refiere a los sobrecostes. La experiencia internacional demuestra que los grandes proyectos experimentan sobrecostes que oscilan entre el 20% y el 50%. En este sentido, el informe advierte que un escenario de sobrecostes del 30% no produciría ninguna ganancia adicional del PIB, pero aumentaría los niveles de deuda pública entre un 2 y un 3% más que el escenario básico para 2034
El tercer riesgo se refiere al mantenimiento y a los posibles pasivos. El modelo parte de la sumina de que las tarifas de uso posteriores a 2030 cubrirán tanto el servicio de la deuda como el mantenimiento. Por otro lado, cualquier déficit podría generar dificultades financieras significativas, especialmente porque una gran parte de la deuda no se registra en el balance del Estado
El cuarto riesgo se refiere a la fuga de las importaciones y a la financiación fiscal. Dado que una gran parte de la inversión en infraestructura (como trenes de alta velocidad y equipos aeroportuarios) es importada, el modelo supone que el 60% del gasto se destina a las importaciones, lo que limita el efecto multiplicador sobre la demanda interna. Además, financiar las inversiones mediante un aumento de los impuestos al consumo (en lugar de los préstamos) podría ejercer temporalmente presión sobre el consumo privado
El informe concluye que Marruecos ha logrado avances significativos en sus infraestructuras, especialmente en puertos y telecomunicaciones. Sin embargo, aprovechar el impulso de la organización del Mundial 2030 para lograr un salto de desarrollo sostenible requiere una mejor gestión de la inversión pública, para mejorar la eficiencia del gasto, la implementación de controles de costos y una anticipación de los excesos a través de una verificación independiente, un desembolso escalonado y un seguimiento en tiempo real
También será necesario integrar los costes de mantenimiento regular en el presupuesto para garantizar la sostenibilidad del capital público, además de vigilar de cerca las deudas de las empresas públicas y las autoridades locales, que no aparecen en las estadísticas de la deuda central pero que representan riesgos financieros
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